Cartera Gurú: Próximos movimientos
Mayo 3, 2008 @ 15:54
GurusBlogBueno un poco como ejercicio recopilatorio interno, paso a exponer cuales pueden ser los próximos movimientos que puedo realizar en la cartera Gurú:
Por el lado de las ventas, la próxima semana acabaremos de liquidar las acciones que tenemos en Uralita por encima de los 6 euros y con la mente puesta en deshacer nuestra posición en el Banco Popular si las acciones de aproximan a los 12 euros. Siento no ser patriota, pero todo a lo que huele a España y tenga además algún tipo de relación con el sector inmobiliario prefiero no tenerlo en mi cartera.
Por otra parte hay una serie de acciones en el punto de mira para substituir la parte de Uralita y Popular que venderemos, curiosamente la mayor parte de ellas acciones norteamericanas. Hay un par de motivos para ello. El primero es que generalmente el cíclo económico norteamericano suele ir unos cuantos meses adelantados al español y uno tiene la sensación que mientras que al otro lado del Atlántico ya están tocando fondo, en nuestro país la crisis simplemente empieza a asomar. El segundo, es que la información de las compañías norteamericanas tiende a ser más transparente y extensa, por lo que uno se siente con dispone de más herramientas para discernir si invierte en una buena o mala empresa. Y finalmente tenemos el efecto dólar, sobre el que no tengo ni idea de que puede hacer a corto o medio plazo, pero uno tiene la intuición que el nivel actual no es el de equilibrio y que más tarde que pronto se debería revaluar respecto al euro.
La lista de posibles candidatos a entrar en la cartera Gurú sería la siguiente:
USG Corporation (USG): La empresa de pladur que ya tuvimos en cartera y que vendimos por motivos fiscales con una pérdida del 36%. (Casi nada). Cometimos el error de entrar en este valor hace más de un año en pleno cambio de ciclo inmobiliario, la compañía lleva 15 meses reduciendo paulatinamente ventas y beneficios, de hecho en el primer trimestre del 2007 ha entrado en pérdidas y es que el mercado de la construcción en los EEUU ha caído un 50% desde sus niveles de máxima actividad en 2005. Dicho esto, hay algún indicador que nos podría señalar que la situación ya ha tocado fondo y que el mercado empieza a recuperarse lentamente y es que en el primer trimestre del del 2008 la compañía ha conseguido incrementar un 10% el precio de sus productos. Recordar que USG es el líder del mercado de pladur en los EEUU con una cuota de mercado del 33% y que no hay nada mejor para un líder en costes que la salida de una crisis donde parte de sus competidores han sido expulsados del mercado. La compañía ha aprovechado la crisis para cerrar factorías viejas, reducir costes y comprar competidores. En el accionariado de la compañía tenemos a Warren Buffet con aproximadamente un 20% de la compañía y en los últimos meses ha entrado Knauf (competidor industrial alemán) que ya acumula más de un 14,5% del capital de la compañía (buena señal cuando un competidor se dedica a comprar acciones de una compañía) y también ha incrementado su posición en la compañía el fondo Fairholme (el fondo gestionado por Bruce Berkowitz, uno de nuestros héroes de la gestión).
Harley Davidson (HOG): En fin, ya hemos comentado algo de HOG en algún post, marca franquicia donde las haya, empresa que lleva años incrementando ventas y beneficios, su cotización ha sufrido un fuerte descalabro por la crisis norteamericana. Recomprando acciones, recientemente ha subido su dividendo, a pesar de la desaceleración en norteamerica las ventas en el primer trimestre del 2008 se han incrementado un 10% gracias a la fortaleza del mercado exterior (no hay nada como un dólar bajo). Obviamente es un año complicado para HOG y quizás seria interesante esperar a ver cómo van los resultados del segundo trimestre, Ahora bien si la acción se acerca a los 35-36 dólares creo que seguro que compraremos. No suele ser habitual ver acciones de compañías franquicias a estos precios.
The St. JOE Company (JOE): Inmobiliaria, en Florida….¿are you crazy? pues parece que Bruce Berkowitz de Fairholme Fund no opina así ya que recientemente tomó posiciones en esta compañía. Propietaria de más de 300.000 hectáreas de suelo en la zona de Florida, Bruce Berkowitz, cuyo fondo de inversión tiene sede en la zona le ha parecido que JOE puede ser un buen asset play. La compañía realizó una ampliación de capital el pasado 3 de mayo, por lo que ha cancelado toda su deuda. La compañía está viendo como en medio de sus extensas propiedades de suelo agrícola y forestal van a construir un aeropuerto. Esperaremos al 6 de mayo fecha en que publica resultados para profundizar en su estudio.
H.J. Heinz (HNZ). En fin que se puede decir de una marca franquicia cómo Heinz, rey absoluto del Ketchup. Empresa de alimentación, expandiendo sin problemas su facturación, el único problema es que ha sido de las pocas compañías cuya cotización no ha sido castigada en los últimos meses. Tocará tener paciencia y ponerla en el radar y esperar que en algún momento el mercado la castigue.
Otras compañías o sectores a tener en cuenta pero en los que creo que debemos tener aún algo de paciencia para entrar. Para empezar el sector de los periódicos, dos opciones en mente … El New York Times (empresa franquicia y de referencia del sector) y por otro un asset play cómo podría ser The McClatchy Company de la que ya os hable en este post. En ambos casos hay que esperar a que los resultados trimestrales de ambas den algún signo positivo.
Otro sector en cuenta es el del retail en general, cotizando a múltiplos de risa, aquí las opciones son varias, empresas de retail con problemas como pueden ser Foot Locker, Barnes & Noble o Sears, o pequeñas perlas que pueden ser interesantes cómo JOSB que comentamos en este post. En cualquier caso vale la pena esperar a que los resultados trimestrales confirmen mejoras en las ventas like for like antes de entrar.
En Suiza me llama la atención Richemont (CFR) una especie de holding de marcas de lujo (propietaria de marcas como Montblanc, Cartier, Piaget, o Vaucheron entre otras) Si el lujo no os parece suficientemente anticíclico la compañía tiene una más que significativa participación en la tabaquera BAT.
En España, poquita cosa que me ponga caliente, quizás y si la volviera a ver próxima a los 4,20 euros me quedaría con algo de Iberdrola Renovables.
Articulos relacionados:Móvil Samsung Guru 200, otro más de baja gama para India
Usa la versión iPhone de Google Reader en tu Nokia
Movimientos cartera Gurú
¿Salvó el Nokia N95 a Nokia o no?
Bubblecomment, recomienda sitios web con videomensajes
Permalink
Via GurusBlog
Cartera Guru, Uralita, new york times, banco popular, usg, Harley Davidson, HOG, JOSB, Sears, fairholme capital, MNI, JOE, Foot Locker, heinz, St. Joe, HNZ, CFR