Landrys Restaurants, una opción de inversión
Junio 1, 2008 @ 16:34
GurusBlog
Buceando este fin de semana entre acciones norteamericanas, he dado con Landrys Restaurants (LNY) una opción de inversión que puede resultar interesante, en momentos de inestabilidad del mercado. Y digo que puede resultar interesante no porque el negocio de Landrys, una cadena de unos 179 restaurantes, sea especialmente atractivo, sino porque desde el pasado mes de enero, su CEO y principal accionista (39% de las acciones) lanzó una oferta para adquirir la compañía.
Fertitta (el CEO de la compañía) lanzó a finales de enero una oferta para comprar en cash las acciones de la compañía a 23,50 dólares la acción, se creo un comité para estudiar la oferta y buscar alternativas y el pasado 4 de abril Fertitta modificó la oferta a 21 dólares la acción aduciendo que las condiciones del mercado de crédito habían empeorado y que tenía que modificar su oferta a la baja para poder financiar la operación, también solicitaba al comité que aceptara con rapidez su oferta.
Ahora estamos ya a principios de Junio, el comité aún no se ha pronunciado y la acción cotiza a 16,40 dólares, lo que supone un significativo descuento del 28% respecto a los 21 dólares ofertados por Fertitta.
Así que hemos empezado a darle vueltas a ver si tomamos una pequeña posición en la esta compañía participando en una operación de arbitraje entre el precio actual de la cotización y la oferta presentada por su CEO a 21 dólares la acción.
Hay varias cosas a considerar, en primer lugar que la oferta realizada por Fertitta es una intención de compra pero no una oferta en firme y en segundo lugar que ya llevamos más de 5 meses desde la oferta inicial sin que haya habido ningún movimiento significativo y sin que el comité que estudia el tema haya conseguido obtener otra oferta de un tercero,(complicado encontrar una oferta alterativa que entre en una puja contra el prinicpal accionista y CEO de la compañía) por lo que si Fertitta está sólo en la puja se podría ver tentado a reducir algo más su oferta.
La oferta de Fertitta, supone valorar la compañía a unas 7 veces su Ebitda, un múltiplo que no es generoso pero que parece razonable y que no debería tener muchos problemas para financiar.
Espero vuestra opinión sobre el tema y sobretodo si podéis aportar información adicional.
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